استقر الدولار الأمريكي إلى حد ما يوم الجمعة بعد عدة جلسات من التراجع، في حين ارتدت عوائد سندات الخزانة بعد انخفاض قوي يوم أمس. وتستمر المخاوف بشأن كيفية تمويل شركات التكنولوجيا لبناء وتطوير الذكاء الاصطناعي، والتي تعززت بعد أن أبلغت شركة ميتا عن أول تدفق نقدي سلبي لها منذ أكثر من عقد من الزمان، في دعم الطلب على السندات الحكومية ويمكن أن تحد من أي ارتداد ملموس في العوائد.
ولا يزال بإمكان العملة الخضراء أن تجد دعماً في توقعات السياسة النقدية المتشددة. وفي الوقت نفسه، لا تزال أسعار النفط الخام مرتفعة وسط تجدد التوترات في الشرق الأوسط، مما يبقي على مخاطر التضخم قائمة.
من جهة أخرى، يوفر ضعف اليورو حاجز دعم آخر. حيث يمكن أن يحد عدم اليقين السياسي المستمر في أوروبا من مخاطر هبوط الدولار مقابل اليورو حتى لو تراجعت العوائد الأمريكية. ومع ذلك، في اليابان، تشير التوقعات المتشددة، والطلب القياسي في أحدث مزاد لسندات الحكومة اليابانية لأجل 20 عاماً، والأسبوع الخامس على التوالي من مبيعات السندات الأجنبية من قبل المستثمرين اليابانيين، إلى المزيد من الدعم للين، مما يحد من تعافي الدولار مقابل العملة اليابانية.
وتتجه الأنظار الآن إلى البيانات الأولية للنشاط الأمريكي اليوم وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. ومع إعطاء الأسواق احتمالية تبلغ حوالي 9٪ فقط لرفع الفائدة الأسبوع المقبل ولكن باحتمالية تقترب من 70٪ لزيادة في ديسمبر، يمكن أن تتفاعل الأسواق مع أي إشارات من الفيدرالي حول المسار لما بعد أكتوبر. ومن شأن أي مفاجأة متشددة الأسبوع المقبل أن تدفع لإعادة التسعير، في حين أن أي رسالة حذرة يمكن أن تتحدى رهانات التشديد لشهر ديسمبر وما بعده. ومن شأن بيانات النشاط الأضعف اليوم أن تعزز من مخاطر الهبوط تلك من خلال إحياء المخاوف بشأن النمو، ودعم الطلب على السندات الحكومية وزيادة الضغوط على الدولار.
الكاتب: محمود مشعل، كبير محللي الأسواق، VT Markets
